号称盈利、“躺着赚钱”的共享按摩椅，遭遇市场“寒流”。

在按摩细分市场，2018年最大的品类（603579.SH，以下简称“荣泰健康”）是按摩椅，占收入的83%。随着按摩理念的广泛渗透，共享按摩椅开始出现，目前主要应用场景为电影院、景区、地铁站、写字楼等。

《第一财经日报》记者发现，2018年，荣泰健康共享按摩椅业务（以下简称“上海绍西”）的营业收入为4.260亿，净利润为303.38 万元，与2017年相比，净利润出现大幅缩水。

除了共享按摩椅业务的收入增长外，荣泰健康自2019年以来的营业收入和净利润也面临下滑。根据其2019年一季报，报告期内，营业收入为5.110亿元，同比下降15.22%；净利润5425.1200万元，同比下降12.72%。

记者致电并致函荣泰健康。对此，公司2018年营业收入和归属于上市公司股东的非净利润实现双增长。在提升共享按摩椅运营效率的同时，积极拓展电商平台的家用“Momoda”品牌按摩椅销售，定位入门级消费市场，积极开拓除南方以外的其他欧美市场韩国。

净利润大幅下滑

公开资料显示，荣泰健康的主营业务为按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及按摩体验平台搭建和共享按摩服务。 2015年底，荣泰健康成立上海绍西（公司持股70%，其余30%为员工持股平台），打造“桃田”品牌拥抱共享经济，并于2016年开始推出共享按摩椅业务。 2017年1月11日，荣泰健康在资本市场上市，成为共享经济第一股。

年报显示，2016-2018年，主要经营共享按摩椅业务的荣泰健康旗下上海绍西的营业收入分别为0.320亿、2.810亿、4.260亿净利润为4.2800万，2323.5400万，303.3800万。不难看出，荣泰健康共享按摩椅业务2018年净利润出现大幅下滑。

公开资料显示，上海绍西成立于2015年12月8日，注册资本500万元。注册地址为长宁区晋中路968号6号楼1107室。其业务范围包括计算机、信息技术、网络技术领域的技术开发和技术转让。

细看“体验式按摩服务”的毛利率，荣泰健康2017年实现营业收入2.330亿，毛利率增长11.64个百分点；而2018年营收为3.660亿，毛利率同比下降18.65个百分点。

对于毛利率的下降，中证证券近日在相关研究报告中指出，荣泰健康共享按摩业务毛利率下降的主要原因是市场从爆发式增长转向激烈竞争。新入驻者增加了场地获取成本和租赁费用等，新场景运营效率未达到预期。

相关数据显示共享按摩垫，荣泰健康2017年共安装共享按摩椅52,584台，截至2018年6月共安装共享按摩椅72,787台。根据桃田官网信息显示，“几乎可以媲美所有主流电影院。多家门店建立合作示范点，覆盖城市多达360个，一二线城市覆盖率高达100%。”

日前，艾媒报道中心发布的《2019年中国按摩椅行业及共享按摩椅市场分析报告》中提到，2018年中国按摩椅相关企业获得的投资金额为2.60亿，平均每把按摩椅投资超过5000万元。

据中商产业研究院发布的《2018年中国共享按摩椅市场发展前景研究报告》显示，从目前的市场情况来看，使用5次以内共享按摩椅的用户占比最大，远远超过超过一半。报道称，“共享按摩椅不仅仅是一种刚需的产品。对于大多数消费者来说，更像是一种偏向于新奇的体验式消费。”这导致了“大多数消费者的频率和持续使用要求”。

荣泰健康回应称，面对降温共享按摩椅市场，公司自2018年年中起主动放慢上市速度，并采取一系列措施提升运营效率。此外，子公司积极拓展电商平台的家用“Momoda”品牌按摩椅销售，定位于入门级消费市场。

出口业务受大客户拖累

在共享按摩椅业务净利润大幅下滑的同时，荣泰健康的出口业务收入也面临上市以来的首次下滑。

数据显示，荣泰健康2016年实现出口收入8.810亿元，同比增长22.09%，2017年实现出口收入9.670亿元，同比增长49.23% 可以看出，荣泰健康的出口业务在2016-2017年保持了较快的增长速度，但这种局面在2018年首次受到挑战。

荣泰健康2018年年报显示，报告期内，公司实现出口销售收入9.490亿元，同比下降2.05%，面临对外销售以来的首次下滑。它的上市。与此同时，其出口业务的毛利率也连续第二年下降，从2017年的33.79%下降到2018年的30.81%。

上述中信证券研究报告指出，荣泰健康出口收入下降主要受韩国收入贡献较大影响。

根据荣泰健康2016年和2017年财报公布的数据，2016年来自韩国的销售额占公司主营业务收入的47.62%，毛利占公司主营业务的比重毛利比例为40.79%。 2017年的两项数据分别为36.41%和29.62%。 2018年，荣泰健康并未在财报中公布具体数字。报告称，“报告期内公司主营业务收入的销售额占比持续下降，但仍占重要水平”。

根据此前的财报信息，荣泰健康前五名客户2016年销售额为7.560亿，占全年总销售额的58.77%，前五名客户的销售额为7.560亿2017年5个客户9.260亿，占全年总销售额的48.27%。来自单一大客户的收入占同期前五名客户的78.31%和74.95%。这对荣泰的健康来说并非不重要。

荣泰健康似乎已经意识到依赖单一大客户的风险。它在2016年和2017年的财务报告中几乎用了同样的话来表示，如果未来的销售增长不能持续、增长无法保持，或者与公司的合作发生不利变化，公司的经营业绩将受到很大的不利影响。在2018年财报中，荣泰健康并未公布单一大客户的销售额占比，但在《应对措施》中表示电影院共享按摩垫，公司与ODM合作伙伴积极联合开发新产品，多维度进行市场开拓。合作。此外，公司正积极开拓除韩国以外的其他欧美市场的外贸合作伙伴。

对于出口销售下滑，荣泰健康在回复记者时表示，公司近年来内销增速明显高于出口增速。 2019年将“稳步增加门店，进一步下沉渠道”，“通过电商渠道”。 “打造全网爆款”，“让荣泰品牌走出国门，成为国际品牌”。

不过，记者注意到，在对荣泰健康寄予厚望的国内市场电影院共享按摩垫，仅2019年就有两起荣泰按摩器具起火事件被媒体曝光。据南方都市报报道，2019年1月19日，惠州一名消费者花了1.600万买了一台荣泰按摩椅，3个多月才起火。同年2月，上海浦东某消费者购买的RT2180按摩垫起火造成人员伤亡。

对此，荣泰健康回应记者称，目前事故原因正在调查中，尚无法确定事故是否由我司产品引起。截至目前，公司产品自检结果与产品出厂前质检结果一致，未发现产品存在安全隐患